| 《大行》大摩降新东方(EDU.US)目标价至87美元 东方甄选(01797.HK)拖低毛利率 |
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摩根士丹利发表报告指，新东方(09901.HK)增加对东方甄选(01797.HK)投资，导致新东方在第三财季利润率受挤压，亦将继续影响第四财季及下财年。但该行预期新东方教育业务在下财年维持强劲增长及利润扩张。该行下调对新东方现财年至2026财年盈利预测13%至14%，对新东方美股预托证券(EDU.US)目标价由95美元降至87美元，基於股价调整後估值仍然吸引，维持「增持」评级。
该行又指，下调新东方盈利预测主要反映东方甄选对利润率的拖累，但核心教育业务收入及利润率改善仍然维持。该行认为教育监管环境稳定，以及需求坚韧，基於具质素教育供应不足令新东方等领先教育机构受惠。该行预期有关趋势将在未来2至3年维持。对比其他行业，教育行业的供需动能更为有利。(fc/u)~
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